原标题：白酒企业或被拒A股IPO门外 ，最优解赴港 、白酒赴美上市难成“最优解”
当白酒资本市场动态调整的企业消息不胫而走时 ，纵观今日的或被白酒股早午盘体现不难发现，这颗石头所引发的门外蝴蝶效应 ，正牵动着白酒资本市场体现。赴港赴美
1月3日早盘收盘 ，上市白酒板块以4948.512点收盘 ，难成涨幅-1.63% 。最优解从个股情况来看，白酒20仅仅白酒股中 ，企业17仅仅均呈现下跌情况 。或被其中 ，门外贵州茅台早盘涨幅-1.42% 、赴港赴美酒鬼酒涨幅-3.73% 。上市
当白酒企业被IPO拒之门外时 ，手握排队券在苦苦等待的习酒、国台酒业 、郎酒以及西凤酒，如今也站在了何去何从的十字路口 。
近日 ，一则证监会明确对主板申报企业行业要求的消息传出，其中对于白酒企业上市划分了明确的界限 。
据第一财经报道 ，证监会明确对主板申报企业的行业要求 ，对禁止 、限制 、允许和支持上市类别划线 。网传的审核细则显示 ，学科类培训 、白酒 、类金融等禁止上市；食品 、家电 、涉疫企业等上市受限；集成电路 、先进生物医药研发生产等企业获支持，即报即审 、审过即发。有投行人士称 ，近期确实接到了相关指导 ，内容也跟网传的基本一致 。
针对该消息的真实性 ，界面新闻致电证监会网站电话 ，截至发稿前，未获得回复。
wind显示 ，截至2023年七月底 ，处于正常审核状态的主板IPO排队企业近300家，其中77家已反馈，156家已预披露更新 ，21家过会，3家正在发行 。
反观白酒板块预备队 ，习酒在2019年因同业竞争问题未能上市 ，如今通过剥离茅台光环有意独立冲击IPO；2021年6月国台酒业终止审查；2022年4月郎酒终止审查；西凤酒的上市路也并非坦途 ，四次申请均为安全着陆。
纵观近年来白酒股在资本市场IPO之路来看 ，事实上难言坦途 。
据界面新闻整理发现 ，1990年至2000年这十年间成为白酒企业集中上市的红利十年 。白酒酒企首家上市企业为山西汾酒 ，于1994年1月登陆主板（岩石股份于1993年上市但因经过多次更名 ，不计入数据） 。
直至2000年前 ，共有包括泸州老窖、舍得酒业 、古井贡酒、水井坊 、酒鬼酒 、五粮液 、金种子 、牛栏山、伊力特在内的9家白酒企业上市 ，占目前总上市公司的近50%；此后 ，2000年至2010年期间 ，共有包括皇台酒业、贵州茅台 、衡水老白干 、洋河股份在内的4家成功着陆主板；自2010年至今 ，天佑德酒、今世缘 、迎驾贡酒 、口子窖 、金徽酒陆续上市 。
截至目前 ，自 2016年3月金徽酒成功上市后 ，白酒板块已7年未迎来新成员 。
如今 ，当禁止上市的消息泛起层层涟漪时 ，摆在拟上市企业面前和已上市企业面前的境遇却不尽相同 。
对此 ，前海开源首席经济学家杨德龙表示 ，监管若将白酒行业划入禁止上市的范畴 ，可能会影响到白酒企业在A股市场上市 。从另一个角度看，对于现有A股上市酒企是利好 ，使其具有必定的稀缺性 ，在估值方面有望进一步提升 。
从估值层面来看 ，白酒板块长期以来处于较高位 。
根据弗若斯特沙利文资料 ，2021年按收入计 ，白酒占中国酒精饮料市场的69.5% ，中国白酒行业的市场规模预期自2022年的6211亿元增加至2026年的7695亿元 ，复合年增长率为5.5% 。
此外 ，国泰君安在其研报中指出 ，从白酒板块估值层面来看 ，在产业上行期或板块估值抬升期 ，市场对于能直接提价 、能实现高端品放量的成长型标的给予估值议价，成长型标的更具备估值扩张空间 。
不仅如此 ，从白酒上市公司市盈率层面来看 ，也相对高于其他传统行业 。据界面新闻梳理发现 ，贵州茅台市盈率（TTM）达38.15倍，相较于去年年底的28.63倍 ，略有提升 。此外，五粮液、山西汾酒 、泸州老窖、洋河股份市盈率（TTM）分别达30.92倍、46.01倍、34.95倍 、28倍 。
对此，广科咨询首席策略师沈萌向界面新闻指出 ，白酒被列入市场流传的红黄灯名单 ，或许与其他一点儿行业被限制的缘故不同 ，白酒本身并不属于存在问题的行业 ，但是近期白酒概念在二级市场被过度炒作 ，导致泡沫化风险激增 ，因此为缓和市场非理性情绪 ，因此将白酒列入红黄灯名单 。一旦市场恢复理性 ，能够给予白酒行业客观的价值判断 ，那么脱离红黄灯名单的概率很显著 。因此 ，暂时的限制是为了降低过高热度 ，并不会长时间影响 ，甚至阻碍白酒产业的发展 。
事实上，对于白酒企业接触资本市场的选择不仅包括直接上市 ，同时还有借壳上市、新三板以及港股上市 、美股上市等。其中 ，除直接上市外 ，借壳上市也是近年来被白酒板块热议的话题。
根据公开资料显示，近两年 ，白酒行业内部正在加速并购、整合 。其中，贵绳股份、标准股份 、西安饮食 、凯瑞德、大豪股份等多家上市公司都曾因被传借壳。
但对于借壳上市 ，业内人士指出，借壳上市与IPO在理论上是相通的 。要是若不允许IPO，却可以借壳上市，那么该政策实则是一条存在BUG的政策 。因此，在IPO受限的情况下 ，借壳上市也将会受到影响 。
在政策影响下 ，摆在白酒上市企业预备队成员面前的选择，骤然减少。
对此 ，杨德龙指出 ，监管若将白酒行业划入禁止上市范畴 ，有可能会促使部分酒企赴港或赴美上市 。
纵观目前酒水板块体现 ，包括华润啤酒 、百威亚太在内的啤酒股均登陆港股 。尽管白酒板块与港交所的亲密度虽相较于啤酒企业略显生疏 ，但却也并非没有交集 。
今年1月13日 ，珍酒李渡在港交所主板递表 ，高盛 、中信建投国际为其联席保荐人。这也是第一家赴港上市的白酒企业。IPO前 ，珍酒控股持有珍酒李渡81.3%股份，知名私募投资公司KKR控制的Zest Holdings持股16.2% ，大中华网讯持股2.5% 。
此外 ，早在2012年，茅台集团还曾有方案推动习酒登陆港交所 。
对此，沈萌指出 ，在现行监管环境下 ，港股成为预上市酒企的唯一选择 ，中小品牌白酒到海外上市是比较可行的方式之一 ，但海外市场对中国白酒理解能力与内地有差 ，因此国际投资者对白酒 ，尤其是中小品牌的接受度不高 ，因此在二级市场的体现存在很大不确定性 。
（作者：汽车车载音响）